Foreningens formål er å bidra til økt kapitalflyt tilimpact-investeringer, og veilederen er et bidrag til å øke forståelsen av, ogkjennskapen til slike investeringer. Dokumentet skal være et praktisk verktøy foret bredt spekter av investorer på tvers av aktivaklasser oginvesteringersstadier.
Denne artikkelen gir en kort oppsummering av sentrale temaerfra veilederen og viser hvordan den kan brukes som et praktisk verktøy iarbeidet med impact-investeringer. Veilederen kan leses i sin helhet her.
Hva er impact-investeringer?
Impact-investeringer er investeringer som gjøres med entydelig intensjon om å skape positive, målbare sosiale og miljømessigeresultater, i tillegg til finansiell avkastning. I motsetning til filantropiforutsetter impact-investeringer at kapitalen gir avkastning, ofte påmarkedsmessige vilkår.
Global Impact Investing Network (GIIN) peker på følgendekjennetegn ved god praksis:
• Tydelig intensjonalitet
• Bruk av relevant kunnskap og data
• Systematisk måling av resultater
• Aktiv oppfølging og styring av impact
Impact-investeringer brukes som et virkemiddel for å løsekonkrete samfunns- og miljøutfordringer, på tvers av sektorer og aktivaklasser.Markedet vokser raskt, også i Norge, og omfatter i dag blant annet privateequity, lån, obligasjoner og eiendom.
Hvordan skillerimpact-investeringer seg fra ESG-investeringer?
Den viktigste forskjellen ligger i formål og perspektiv.
ESG-investeringer har primært et «utside-inn»-perspektiv ogbrukes for å vurdere hvordan miljømessige, sosiale og styringsrelaterte forholdkan påvirke finansiell risiko og avkastning. Impact-investeringer har derimotet «innside-ut»-perspektiv og stiller spørsmålet: hvordan påvirkerinvesteringen mennesker og miljø i praksis?
Mens ESG ofte fokuserer på drift, prosesser ogrisikohåndtering, vektlegger impact-investeringer i større grad produkter,tjenester og faktisk endring.
God praksis innebærer å bruke begge analyser, men med ulikeformål:
• Impact-analysen avdekker hvordan investeringen påvirkerverden
• ESG-analysen avdekker hvordan bærekraftsfaktorer kan påvirke investeringenfinansielt
Hvordan komme i gangmed impact-investeringer?
Et godt utgangspunkt er å etablere et tydelig strategiskfundament. Dette innebærer å definere hvilke samfunns- eller miljøutfordringerman ønsker å bidra til å løse, og å utvikle en klar endringsteori (Theory ofChange) som beskriver hvordan investeringene forventes å skape ønsket effekt.
Videre bør impact integreres i hele investeringsprosessen:
• Analyse og beslutning
• Eierskap og oppfølging
• Eventuelt salg eller exit
Roller, ansvar og krav til impact bør formaliseres gjennompolicyer og retningslinjer. NorNAB anbefaler å støtte seg på etablerterammeverk, blant annet:
• FNs bærekraftsmål
• Impact Investing Institute sine ressurser for aktivaklasser og produkter
• Impact Frontiers
• Operating Principles for Impact Management
Veilederen kan brukes som et praktisk verktøy i dettearbeidet, både for kapitaleiere og forvaltere, ved å gi en strukturerttilnærming til strategiutvikling, operasjonalisering og styring av impact.
Måling av impact –fra intensjon til dokumentert effekt
Måling er et sentralt element i impact-investeringer og skalunderstøtte både strategi og styring. I stedet for å forsøke å måle «alt»,anbefales det å velge et begrenset sett indikatorer som fanger de mestvesentlige effektene investeringen kan skape.
NorNAB anbefaler å støtte seg på anerkjenteindikatorrammeverk, blant annet:
• GIINs IRIS+, en omfattende katalog av indikatorer ogveiledning for impact-investeringer
• HIPSO, en indikator-katalog utviklet for investeringer i utviklingsland
• Impact Frontiers sine normer for impact-rapportering
Måling kan skje før investering (ex-ante), under eierskap(løpende) og ved exit, for å dokumentere faktisk oppnådd impact. I tråd med godpraksis bør impact måles minst årlig, med åpenhet om metodikk og datakvalitet.
Barrierer ogutfordringer
De største barrierene for impact-investeringer er knyttettil:
• Tilgang på relevante data
• Manglende eller umodne målemetoder
• Behov for kompetanse
Det kan være krevende å dokumentere investorbidrag – altsåom investeringen faktisk utløser en endring som ellers ikke ville skjedd. Itillegg bidrar uklar begrepsbruk og sammenblanding av ESG og impact tilforvirring i markedet.
Nye reguleringer, som SFDR og CSRD, øker kravene tildokumentasjon og transparens. Dette kan virke både disiplinerende ogressurskrevende. Samtidig understreker NorNAB at regulering ikke må ta fokusetbort fra kjernen i impact-investeringer: å skape reell, målbar endring.
Vil du vite mer?
Veilederen gir en mer detaljert og praktisk gjennomgang avtemaene som er omtalt her.
Ønsker du å vite mer om hvordan du kan komme i gang medimpact-investeringer, eller videreutvikle eksisterende praksis, kan du lesehele veilederen her.
